事件：威華股份(002240 6.80,-0.16,-1.26%,估值,測評)公告，近日，公司控股子公司梅州市威華速生林有限公司分別與臺山市嘉明木業貿易有限公司、梅州市興龍園藝有限公司、平遠縣八尺鎮稔田二級電站和蕉嶺縣永興電站簽訂了《林木銷售合同書》。

    神光分析：

    1、合同約定，梅州速生林依法將位于廣東省梅縣、興寧市境內可供一輪采伐的自有林木分別銷售給臺山嘉明、興龍園藝、稔田電站和永興電站。銷售林木涉及面積共計6.13萬畝，林木銷售價款共計1.32億元，占公司2010年度經審計營業收入的8.58%。此次合同的履行將會增加公司2011年度經營業績。而公司2010全年和2011上半年，林木銷售收入分別只有3861萬元、2719萬元，林木銷售毛利率高達70%以上，若1.32億元的林木銷售合同履行，林木銷售利潤將超過纖維板（纖維板行情報價，纖維板企業大全）的利潤。

    2、威華股份是林板一體化企業，主營產品為中高密度纖維板和林木。隨著募投項目的陸續投產，公司林木產能由2008年底的62萬立方米增長到150萬立方米。2011-2013年，公司林木進入大規模輪伐期。在新增產能釋放下，公司2010年銷售中纖板（中纖板行情報價，中纖板企業大全）107萬立方米，較上年增長72%；2011年公司計劃實現中纖板產量145.5萬立方米。

    3、公司今年一二季度均出現虧損，同時預計2011年1-9月凈利潤同比下降50%～100%。業績下降主要是退稅收入同比減少、銀行借款增加及貸款利率提高增加財務費用、進一步加大林木的銷售力度導致銷售費用增加。公司業績能否扭虧存不確定性，暫不估值。