市場人士表示，往年8月底至9月初東部地區逐漸進入需求旺季，水泥價格開始上漲，但今年需求萎靡令華東的水泥價格在八月下旬開始出現了超預期的下跌，其中，跟蹤的華東主要市場42.5品種水泥4周左右累計跌幅在40—50元/噸。

景氣仍處于歷史高位，但第三季度出現回落。研究機構以A股水泥制造板塊17家主要上市公司為樣本，分析今年第三季度經營情況�？傮w而言，今年前三季度行業處于景氣高位運行階段，前三季度銷售毛利率整體法33.78%，凈利潤率17.25%，行業利潤率水平接近于2003年底—2004年初水平，處于近十年以來的歷史高位。板塊收入出現下行拐點：第三季度同比增速較第二季度出現6個百分點左右回落，環比增速下降約3個百分點，并且環比是近年來首次轉負。

因此，對于水泥行業，業內人士指出，《“十二五”規劃》的出臺，對行業集中度的提升、產業結構向更加健康的方向發展構成長期利好，但就短期而言，目前對行業大趨勢依然維持謹慎態度：如果宏觀調控政策不調整，明年基建和房地產投資會進一步走弱，水泥需求增速可能放緩。

同時，對于玻璃行業長期而言，利好行業長期發展，短期依然面臨壓力。《規劃》推動的玻璃深加工技術的進步及產業結構調整有利于行業的進一步發展，但短期內未來3—5個月，普通平板玻璃市場景氣程度仍持謹慎的態度：在需求未見明顯提升及大量新增產能的壓力下，市場難言反轉，而金融危機時出現的玻璃價格迅速下跌后快速反轉的行情難以再度重演，短期內價格或在低位徘徊。

建材板塊確定性機會來臨

自11月15日以來，上證指數出現了新一輪的調整，呈現二次探底的運行特征。截至12月2日，上證指數整體下跌168點，跌幅為6.65%，而建材板塊指數同期跌幅高達11.09%，處于明顯領跌狀態。其中，中材科技、巢東股份、德爾家居、金剛玻璃、九鼎新材等個股在本輪調整中的跌幅更是接近20%，南玻A、華新水泥、中航三鑫、中國玻纖、金磊股份、納川股份、塔牌股份、尖峰集團、西水股份等跌幅在15%以上。

當然，中福實業在本輪調整中逆勢上漲1.72%，成為建材板塊中唯一飄紅的明星。此外，三峽新材、方興科技、嘉寓股份、旗濱集團等個股的表現相對堅挺，整體跌幅不過2%。在80只建材個股中，只有17只個股，跑贏同期大盤。

盡管如此，有分析人士指出，隨著前期的不斷下跌，建材板塊的做空動能整體釋放充分，建材板塊確定性機會來臨。特別是，在政策的強力扶持之下，1000萬套保障房建設政策“落實”的確定性將非常大。

日前，國家保障性安居工程協調小組與各省級政府簽訂今年工程建設目標責任書，將1000萬套保障房建設任務分解到各地，而中央財政資金將在全國兩會前后陸續下撥。溫家寶總理也進一步表示，計劃在今后五年，新建保障性住房3600萬套，這無疑給市場吃了定心丸。

相關統計顯示，1000萬套保障性住房建設所需資金達1.3萬億元，投資規模接近全國房地產投資規模的1/4。將國家及地方政府各種資金來源考慮在內后，仍有40%的資金缺口。如何在協調各方利益的前提下，利用社會資金進行機制創新解決保障性住房建設資金不足的問題，是保障房建設計劃能否長期順利落實的關鍵。

東方證券在建材行業研報中預計，保障房的建設可以彌補房地產開工率不足對于相關產業鏈條的沖擊，而最主要的方面在于對建材的需求形成了有力支撐。保障房的建設對水泥、玻璃以及其他類型建材產品的未來需求的影響較大，預計2011年建材需求會超出預期。從子行業來看，建材中的管樁、型材、水泥及混凝土產業鏈等子行業的上市公司受益會更為明顯。

子行業龍頭股受益明顯