匯率戰無聲而起,大宗商品集體狂歡。下半年以來,美聯儲量化寬松的政策主導了全球商品的價格節節高升。充裕的流動性推高了股市、大宗商品,螺紋一直以來表現疲弱,終于在近期一舉突破前期壓力,強勢盡顯。且螺紋自身基本面確如我們三季度鋼材策略報告所述:逐漸好轉,并得到市場認可(可參見《匯率戰升溫大宗商品或現新一輪漲勢——螺紋鋼四季度投資策略報告》)。螺紋上摸09年高點可能性大增。
外圍市場短期值得關注的是,歐洲債務危機再次風起云涌。昨晚,由于愛爾蘭和葡萄牙國債問題的發酵,歐元受打壓下跌,推動美元指數上行。但今年上半年的希臘危機使歐盟出臺了7500億救市措施,市場普遍認為此次歐債危機將很快得到解決。因此,美元這次也僅是反彈而已,美國量化寬松和居高不下的失業率仍將拖累美元中期下行。所以外圍市場中期仍對螺紋鋼起利多支撐。
螺紋鋼基本面的好轉,是本輪螺紋鋼上漲的根本原因。無論上游原材料成本,還是終端螺紋鋼庫存,都出現了明顯的利好。雖然華北地區礦山和鋼廠同時限產,但礦山的限產規模要大于鋼廠,這就導致鐵礦資源仍然偏緊,值得注意的是昨日國內鐵精粉價格再次出現了久違的上漲。而前期焦炭也曾出現一段上漲行情,大有你方唱罷我登場的意思。原材料價格的上漲也助推了下游生鐵、鋼坯的上漲情緒,為螺紋鋼價格起到了支撐作用。對于后市原料價格走勢,應關注節能減排導致的礦山資源緊缺行情是否能得以延續。一旦華北礦山資源放開生產,那么原料價格的支撐作用將要受到挑戰。
中鋼協最新旬報顯示,10月全國粗鋼日產量為158.6萬噸,環比9月的161.8萬噸略有下降,降幅約為2%。10月粗鋼產量繼續保持低位,一方面是受節能減排持續進行的影響,另一方面則是不少企業在進入四季度后安排年度檢修。在整體供給較弱的情況下,需求倒是不溫不火地展開,所以全國螺紋鋼庫存上周再度大幅下滑至474萬噸的水平。在節能減排的大趨勢下,螺紋鋼仍將處于“去庫存化”中。雖然鋼價已漲至高位,不同以往的是,這次鋼廠逐利大規模開工的情況很難發生,因為行政命令式的限產使鋼廠很難有迂回鉆空的機會。在完成“十一五”節能減排的目標后,明年可能會有報復性生產,但至年底前,鋼廠供應仍將偏緊。
總之,年底前螺紋鋼良好的內在基本面和外在推力還將持續。螺紋有望短期上摸5000。目前短期已漲至高位,但仍不可輕易做空,要順勢而為,回調時逢低買入是較安全的選擇。
